决定将投资资金按何种比例分配到股票、债券、不动产、现金等不同资产类别的资产分配策略。据说投资回报的约 90% 由资产配置决定，比个股选择更为重要。
资产配置的基本原则与代表性配置模型
资产配置的基本原则是"分散"。通过组合价格走势不同的资产类别，在抑制投资组合整体风险（价格波动幅度）的同时追求回报。股票回报高但风险也大，债券回报低但风险也小。将两者组合可以调节风险与回报的平衡。
代表性配置模型有日本年金积立金管理运用独立行政法人（GPIF）的基本投资组合：国内股票 25%、外国股票 25%、国内债券 25%、外国债券 25% 的均等配置，旨在实现长期稳定回报。个人投资者可根据年龄和风险承受能力调整股票比例。"100 - 年龄 = 股票比例"这一简易规则广为人知，但仅作参考，需根据个人资产状况和投资目的进行定制。
资产配置的实务构建步骤与再平衡
构建资产配置的步骤是：先明确投资目的和期限，然后自我评估风险承受能力，最后确定具体的配置比例。20～30 岁以养老资金为目的的话，可将股票比例设为 70～80% 的较高水平追求长期增长。50 岁以后临近退休时，提高债券和现金比例以抑制风险。
一旦确定的配置比例会因市场波动而偏离。股票大幅上涨时股票比例会超过目标，反之下跌时比例会降低。修正这种偏离的就是"再平衡"。每年 1～2 次，对偏离目标 5% 以上的资产类别进行买卖恢复原有配置。再平衡是"卖出涨高的资产、买入跌低的资产"的行为，通过逆向操作效果有助于提升长期回报。